撰文：王佩

直播平台虎牙16日公布了2022年第二季度未经审计的财务业绩。当季营收22.75亿元（人民币，下同），同比降23%，下降趋势可谓非常明显；净亏损1940万元，同比转亏，大跌110%。

作为游戏直播界的一哥，虎牙的这份财报可谓是“光环褪去”，更严峻的是，这已经是虎牙自2021年第四季度由盈转亏后，连续第三个季度出现亏损。

从财报来看，虎牙亏损主要因为公司主营业务营收下降导致。直播平台的主要营收方式，是依靠直播收入（用户打赏）、广告收入和其他收入这三项，其中直播收入贡献了虎牙超九成的营收。

财报显示，2022年二季度，虎牙直播收入为20.52亿元，来自于广告和其他业务的收入为2.23亿元，直播收入同比下跌20.43%，广告收入同比下跌41.99%。

虎牙将本季度营收能力下降的主原归结于受宏观经济影响，对公司付费用户的情绪产生了不利影响，导致每位付费用户平均支出下降。广告收入下降的主要原因是内容分授权收入下降，以及具有挑战性的宏观环境导致的广告服务需求疲软。

然而实际情况可能并没有这么简单，DoNews游戏试图通过财报数据，来仔细分析一下其中的隐藏原因。

用户增长但付费用户没涨

根据财报透露，2022年第二季度，虎牙直播了约90项版权电竞赛事，18档自制赛事及专业生产内容（PGC）节目。这其中就包括5月29日，2022英雄联盟季中冠军赛（MSI）中国赛区代表队RNG战胜韩国T1队夺冠。

这些赛事和节目的的直播，让虎牙平台的用户规模实现了增长：财报显示，2022年第二季度，虎牙直播移动端月均活跃用户数（MAU）从2021年第二季度的7760万增长600万至8360万，同比增长7.7%。

然而靓丽数据的背后却隐藏了一个尬尴的事实，那就是用户规模的增长并没有拉高付费用户的数量，财报显示，2022年第二季度虎牙拥有560万的付费用户，这一数字与2021年同期持平，为2020年以来的低点。

为何用户涨了但付费用户没涨？除开宏观经济的原因，或许是因为直播平台对于用户的吸引力已经大不如前，在当下这个短视频的时代，抖音、快手都在争夺用户的碎片时间。

根据快手方面2022年1月公布的数据，截至2021年6月，快手游戏板块已有400多万名游戏主播，日均产出超50万条游戏类作品。

除开短视频平台，国内年轻人最喜爱的B站也要来分一杯羹：从2017年开始，B站就开始积极购买电竞赛事版权，收购职业俱乐部和队员，大手笔进军游戏直播领域。

用户的时间是有限的，在这些知名平台的争夺之下，让虎牙的付费用户增长出现停滞。

除开市场竞争，虎牙主营业务营收下降的原因还有其他原因。

不可忽视的政策监管风险

据央视财经报道，4月以来，中央网信办会同相关部门开展为期三个月的“清朗·整治网络直播、短视频领域乱象”专项行动，其中，对存在传播色情引流、低俗庸俗、暴力谩骂、诱导打赏等有害不良信息问题的虎牙等平台，依法予以约谈、限期整改、责令关闭账号、罚款等处置处罚。

天眼查App显示，6月23日，虎牙直播关联公司广州虎牙信息科技有限公司被罚款2万元，并没收违法所得913.5元，处罚单位为广州市番禺区文化广电旅游体育局。

事由显示，虎牙直播平台部分主播在直播跳舞时出现咬唇、抚摸胸部、抖胸、臀部扭动、反复涌动上半身等动作。违反《互联网文化管理暂行规定》，提供载有危害社会公德内容的互联网文化产品。

虽然这次罚款钱不多，但却说明了虎牙平台所面临的政策监管风险。2022年以来，国家相关部门两度发文，分别就主播偷税漏税、诱导消费者打赏和未成年人参与直播和打赏等行为等问题进行了限制和监管。

政策的收紧直接体现到了财报上，直播打赏的减少直接导致虎牙2022年第二季度营收下降，虎牙方面将其归结于“宏观经济”影响，这么看来，这个“宏观经济”其实是包含了两个方面，宏观环境和监管政策。

写在最后

受财报影响，虎牙股价北京时间17日下跌，截至收盘，跌2.76%，报3.52美元，总市值为8.39亿美元，较上市首日总市值已跌去76%。从市场来看，投资者对于这次虎牙的财报并不买账。

自从2021年7月斗鱼虎牙的合并案被监管部门正式叫停后，受大环境、疫情等众多不利因素的影响，让直播行业步入寒冬。

虽然虎牙方面积极转型电竞赛事的直播和赛事节目的制作，但从财报来看，至少在当下，虎牙的转型仍没有迎来收获期。

在大形势如此不乐观的当下，遭受众多不利因素影响的游戏直播平台看上去情况不妙，积极自救然而却看不到转机和希望所在，连番亏损之下，留给虎牙的时间已经不多了。